導(dǎo)語(yǔ)

①醫(yī)療設(shè)備以舊換新政策步入落地階段，截至9月底，批復(fù)項(xiàng)目已超過(guò)1000個(gè)，預(yù)算總金額突破412億元；

②這一設(shè)備為設(shè)備更新的重點(diǎn)，預(yù)計(jì)拉動(dòng)600億元的醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)規(guī)模（附股）。

事件驅(qū)動(dòng)

國(guó)家推動(dòng)醫(yī)療設(shè)備更新，多地響應(yīng)，項(xiàng)目加速落地。10月以來(lái)，多個(gè)省市發(fā)布推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案的通知。

10月15日，成都市青羊區(qū)衛(wèi)生健康局發(fā)布《青羊區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)施設(shè)備更新專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》的通知；

10月12日，湖南省發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》的通知；

10月9日，廣東印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)廣東生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)方案》，其中提及，推進(jìn)醫(yī)療設(shè)備設(shè)施更新?lián)Q代。

行業(yè)透視

一、醫(yī)療設(shè)備以舊換新政策步入落地階段

2024年3月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，提及到2027年，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長(zhǎng)25%以上，拉開(kāi)設(shè)備以舊換新序幕。

5月29日，國(guó)家發(fā)改委等部委發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案的通知》，對(duì)國(guó)債等資金安排提出指導(dǎo)，對(duì)地方的醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目，原則上按照東、中、西、東北部地區(qū)分別不超過(guò)項(xiàng)目總投資的 40%、60%、80%、80%的比例進(jìn)行支持。

醫(yī)療設(shè)備更新領(lǐng)域重要支持政策文件頻出

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6月21日，財(cái)政部等部委發(fā)布《關(guān)于實(shí)施設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策的通知》，提出中央財(cái)政對(duì)經(jīng)營(yíng)主體的銀行貸款本金貼息1個(gè)百分點(diǎn)。7月24日，國(guó)家發(fā)改委等部委發(fā)布《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，提及統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金（包含 1480 億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債大規(guī)模設(shè)備更新專(zhuān)項(xiàng)資金），加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新；中央財(cái)政貼息從1個(gè)百分點(diǎn)提高到1.5個(gè)百分點(diǎn)。

醫(yī)療設(shè)備更新政策落地的重要節(jié)點(diǎn)

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地方積極推動(dòng)以舊換新政策落地，超聲、CT、核磁等設(shè)備重點(diǎn)被提及。4月，浙江省率先發(fā)布省級(jí)設(shè)備更新支持政策文件。5月，安徽省率先審批了13個(gè)醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目。7月2日，省級(jí)最大規(guī)模醫(yī)療領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目公示，廣東省計(jì)劃投資53.9億元用于購(gòu)置醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備，包括醫(yī)療影像、放射治療、遠(yuǎn)程診療、手術(shù)機(jī)器人等，其中中央投資24.2億元。這些政策和項(xiàng)目不僅涉及巨額資金投入，還特別強(qiáng)調(diào)了對(duì)影像設(shè)備、內(nèi)鏡、手術(shù)機(jī)器人等關(guān)鍵醫(yī)療設(shè)備的更新，有望帶動(dòng)行業(yè)大力發(fā)展。

二、醫(yī)療設(shè)備更新采購(gòu)意向頻出，國(guó)家資金多方位助力政策落地

醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目批復(fù)高峰已過(guò)，采購(gòu)意向頻發(fā)。據(jù)醫(yī)裝數(shù)勝整理分析，截至9月底，醫(yī)療設(shè)備更新批復(fù)項(xiàng)目已超過(guò)1000個(gè)，預(yù)算總金額突破412億元，獲批高峰為4-7月。醫(yī)療設(shè)備更新采購(gòu)意向公告數(shù)量于8月、9月快速增加，截至9月底，預(yù)算總金額超110億元，項(xiàng)目總數(shù)為372個(gè)。

各省醫(yī)療設(shè)備更新批復(fù)快速推進(jìn)

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縣域醫(yī)共體設(shè)備更新進(jìn)度領(lǐng)先。國(guó)家發(fā)改委及多部門(mén)出臺(tái)的政策皆強(qiáng)調(diào)了縣域醫(yī)共體設(shè)備更新的重要性。在政策的推動(dòng)下，縣域醫(yī)共體設(shè)備更新需求得到及時(shí)響應(yīng)。截至9 月底，縣域醫(yī)共體設(shè)備更新進(jìn)入采購(gòu)意向階段金額約占22%，進(jìn)入招標(biāo)階段的金額約占5.10%；城市醫(yī)院設(shè)備更新進(jìn)入采購(gòu)意向階段金額約占17.32%，進(jìn)入招標(biāo)階段的金額約占4.59%。

2024年9月底醫(yī)療設(shè)備更新進(jìn)入采購(gòu)意向階段及進(jìn)入招標(biāo)階段的金額占比

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本次設(shè)備更新資金來(lái)源多樣化，國(guó)家及地方財(cái)政支持力度大。為支持設(shè)備更新，國(guó)家安排了3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金；中央財(cái)政貼息從1個(gè)百分點(diǎn)提高到1.5個(gè)百分點(diǎn)，貼息期限2年，貼息總規(guī)模200億元。截至2024年9月底，3000億超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金已全部下達(dá)到地方或項(xiàng)目。據(jù)醫(yī)裝數(shù)勝數(shù)據(jù)分析，截至9 底，醫(yī)療設(shè)備更新批復(fù)項(xiàng)目的資金來(lái)源以“中央預(yù)算內(nèi)投資或超長(zhǎng)期國(guó)債”+“地方財(cái)政資金”的方式居多，需要自籌部分資金的項(xiàng)目?jī)H占22.98%。

截至2024年9月底，我國(guó)設(shè)備更新項(xiàng)目批復(fù)項(xiàng)目資金來(lái)源（按項(xiàng)目數(shù)統(tǒng)計(jì)）

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三、影像設(shè)備為設(shè)備更新的重點(diǎn)，醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)有望回暖

據(jù)醫(yī)裝數(shù)勝測(cè)算，本次設(shè)備更新預(yù)計(jì)拉動(dòng)600億元的醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)規(guī)模。從各省份醫(yī)療設(shè)備更新采購(gòu)意向具體披露情況來(lái)看，醫(yī)療影像設(shè)備采購(gòu)頻率較高（以河北省及廣西省為例，2024年10月30日，河北省發(fā)改委公布的縣域醫(yī)共體設(shè)備更新采購(gòu)意向金額達(dá)6.44億元，分別用于購(gòu)置彩超、CT 機(jī)及 DR 機(jī)三類(lèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備；2024年6月11日，廣西壯族自治區(qū)發(fā)改委公布的縣域醫(yī)共體項(xiàng)目投資總額達(dá)7.05億元，B 超、DR 機(jī)及 CT機(jī)三類(lèi)品類(lèi)占據(jù)整體投資額約84%），其中超聲為采購(gòu)頻率最高的品類(lèi)。

超聲、CT、內(nèi)鏡等設(shè)備在各省意向采購(gòu)設(shè)備品種中占比較高

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2024年三季度醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，銷(xiāo)售額同比增速回正。據(jù)醫(yī)械云數(shù)據(jù)，2024年三季度醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，2024年9月醫(yī)療設(shè)備招采金額較2023年同期提升3.11%，銷(xiāo)售額同比增速回正，且較2024年8月增長(zhǎng)21.93%。

2023-2024年9月我國(guó)醫(yī)療設(shè)備招采金額情況

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各細(xì)分影像市場(chǎng)逐步回暖。據(jù)醫(yī)械云數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度，超聲影像（US）、計(jì)算機(jī)斷層掃描設(shè)備（CT）、磁共振成像設(shè)備（MR）、數(shù)字 X 射線(xiàn)成像設(shè)備（DR）、血管造影 X 射線(xiàn)成像系統(tǒng)（DSA）、內(nèi)鏡等影像設(shè)備采購(gòu)規(guī)模均實(shí)現(xiàn)不同程度的增長(zhǎng)。

2024年我國(guó)部分醫(yī)療設(shè)備品類(lèi)招標(biāo)金額情況（億元）

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投資策略

太平洋證券在研報(bào)中表示，隨著各地醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目逐步從項(xiàng)目申請(qǐng)、獲批過(guò)渡到發(fā)布設(shè)備采購(gòu)意向、招標(biāo)階段，在國(guó)家資金的幫扶下，設(shè)備更新項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)落地，2023 年下半年與 2024 年上半年被壓制的設(shè)備采購(gòu)需求有望得到滿(mǎn)足。國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商憑借其優(yōu)越的產(chǎn)品性能及良好的品牌形象，或?qū)闹蝎@益，加速?lài)?guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，因此，我們持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備公司的投資機(jī)會(huì)。

中郵證券在研報(bào)中指出，截至2024年9月15日，全國(guó)共批復(fù)701個(gè)設(shè)備更新項(xiàng)目，總金額已突破380.6億元。廣東、湖南、黑龍江三地披露的設(shè)備更新金額排名前三，僅廣東省一地便批復(fù)項(xiàng)目金額68.09億元。截止9月底，醫(yī)療設(shè)備更新采購(gòu)意向預(yù)算總金額超110億元，項(xiàng)目總數(shù)為372個(gè)。進(jìn)入到四季度，意向采購(gòu)有望進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為院內(nèi)招標(biāo)，落地為企業(yè)訂單，醫(yī)療設(shè)備板塊業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn)向上。

個(gè)股梳理

1、華大智造：國(guó)產(chǎn)測(cè)序儀龍頭

①公司持續(xù)推動(dòng)基因測(cè)序儀市場(chǎng)覆蓋度和產(chǎn)品可及性，2024年上半年新增銷(xiāo)售裝機(jī)454臺(tái)，創(chuàng)歷史同期銷(xiāo)售裝機(jī)數(shù)量新高；

②公司占國(guó)內(nèi)基因測(cè)序行業(yè)上游收入口徑的市場(chǎng)份額為32.6%，覆蓋近70個(gè)國(guó)家或地區(qū)。

2、邁瑞醫(yī)療：國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械龍頭

①公司擁有國(guó)內(nèi)同行業(yè)中最全的產(chǎn)品線(xiàn)，以安全、高效、易用的“一站式“產(chǎn)品和從中低端到高端、從科室到全院的集成化解決方案滿(mǎn)足臨床需求。

②公司目前已初步完成了“設(shè)備+IT+AI”的智能醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)搭建打造了公司獨(dú)一無(wú)二的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了公司與客戶(hù)的雙贏。

3、理邦儀器：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療電子設(shè)備供應(yīng)商

①公司近年來(lái)陸續(xù)上市諸多創(chuàng)新儀器設(shè)備，大幅提升了公司產(chǎn)品豐富度，進(jìn)而提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力；

②公司智慧急救密集中標(biāo)十多個(gè)新項(xiàng)目，先后完成福建、河南、沈陽(yáng)、河北、廣東等地院前急救、急診醫(yī)學(xué)、單病種中心項(xiàng)目上線(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、政策執(zhí)行不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)黑天鵝事件。

資料參考

20240826-華安證券-688114-華大智造-持續(xù)創(chuàng)新，夯實(shí)基因測(cè)序業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

20241020-中郵證券-醫(yī)藥生物行業(yè)報(bào)告：醫(yī)療設(shè)備以舊換新政策步入落地階段，板塊業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn)向上。

20241020-太平洋-醫(yī)療器械行業(yè)周報(bào)：設(shè)備更新政策逐步落地，醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)有望回暖。

免責(zé)聲明

九方智投-投顧-楊建波-登記編號(hào)：A0740623090005；以上代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。