開啟自主品牌新征程，垂直一體化智能家居龍頭！

匠心家居：公司成立以來專注智能家具業務，掌握智能電動沙發、智能電動床及其核心配件的研發、設計、生產技術，成為全球智能家居行業重要ODM供應商，與多家國際知名家具企業建立良好長期業務合作關系，始終堅持自主研發、自主創新，研發費用率均處于前列，截至2023一季度擁有603項境內外專利以及161項尚在申請中的專利。

標簽：智能家居ODM龍頭、股權激勵、研發投入、核心客戶

看點：

看點一：智能家居ODM龍頭

公司專注國際市場智能家具，“ODM+自主品牌”雙輪驅動，自2002年成立以來專注智能家具業務，掌握智能電動沙發、智能電動床及其核心配件的研發、設計、生產技術，作為全球智能電動沙發和智能電動床行業重要ODM供應商，深耕國際市場多年，產品主要銷往美國，大力開展自主品牌業務，形成了多家具有一定國際知名度的自主品牌。

研報菌簡評：公司與AshleyFurniture、PrideMobility、HomeStretch、RaymoursFurniture、R.C.Willey等國際知名家具企業建立良好長期業務合作關系。

看點二：股權激勵

公司推出2023年股權激勵計劃，強化員工利益綁定，保障業績實現，本次激勵計劃擬授予占公司總股本2.46%的股票，激勵對象包括董事總經理等103位核心管理人員及技術骨干，授予價格16.05元/股。本次激勵計劃分四年考核，彰顯長期成長決心。

研報菌簡評：股權激勵可以使被激勵人員以長遠的眼光深度思考企業未來事業的發展，進而與企業形成“事業共同體”—利益共享、責任共擔，從而勤勉盡責地為企業長期服務。

看點三：研發投入

公司研發投入超同業，夯實產品創新基石，研發費用率超過行業水平，2023年一季度研發費投相比去年同期增加14.60%，且研發投入占比達到5.9%，強大的研發能力，使得公司在智能家居領域品牌效應不斷增強。未來仍有望深耕產品技術創新，加大市場影響力。

研報菌簡評：公司研發實力強勁，一體化降本增效成果凸顯。據23年半年報，截至2023年H1，共擁有620項境內外授權的專利及215項尚在申請中的專利。

看點四：產能產銷

公司產能利用率較高，募投項目改善產能瓶頸，2018-2020年智能電動沙發和智能電動床產能利用率、產銷率均接近100%，產品需求量已觸及產能上限，隨著產能提升，營收將迎來更高增長。設有常州、越南兩地產能，越南產能工序覆蓋全面；其中越南工廠于2019年完成建設并于下半年投產出貨。

研報菌簡評：公司產品力奠定發展基礎，垂直一體化降本增效，深度綁定優質客戶，充分受益行業紅利。

看點五：核心客戶

公司覆蓋知名家居品牌，客戶集中度高，智能電動沙發、智能電動床等產品在全球行業范圍內具有優良的口碑，與多家國際知名品牌建立了合作關系，與客戶關系穩定，未出現核心客戶流失情況，2020年公司前五大客戶占比達67.6%，2021年前五大客戶占比為64.22%。

研報菌簡評：分業務看，公司ODM、OEM、自主品牌業務前五集中度均處于較高水平，其中2020年自主品牌業務CR5為47.84%，相對較低。

參考資料：

20240723-國金證券-匠心家居-301061-智能家居出海先驅，開啟自主品牌新征程

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