行業全球龍頭！合成生物打開成長空間

來源：九方智投 2024-07-22 18:19

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行業龍頭地位持續鞏固，合成生物打開成長空間！

梅花生物：公司是全球領先的氨基酸營養健康解決方案提供商。公司通過為全球100多個國家和地區多家知名客戶提供各類氨基酸產品及使用解決方案,讓全世界用戶享有技術的全方位溝通。擁有生物發酵行業中最完整的、最長的產業鏈和配套設施,通過全系列的研、產、供、銷服務,靈活滿足全球不同客戶的差異化需求以及快速創新的追求,專注于打造生物發酵和生物制藥的高端產業平臺。

標簽：玉米深加工龍頭、三大業務、合成生物、研發投入

看點：

看點一：玉米深加工龍頭

公司專注于以玉米為原材料做生物發酵，產品主要是各類氨基酸，是玉米深加工行業龍頭，經過18年的發展從味精產品出發，已經逐步發展成為國內一流、國際領先的專注于利用生物發酵技術進行研發、生產和銷售食品味覺性狀優化產品、動物營養氨基酸、人類醫用氨基酸及膠體多糖類產品的生物科技公司。

研報菌簡評：經過多年深耕氨基酸行業及發展，公司成為從基因組編輯到產品落地的全鏈條合成生物學公司。

看點二：三大業務

動物營養氨基酸、食品味覺性狀優化產品是公司主要的收入來源。公司動物營養氨基酸營收占比在45%左右，食品味覺性狀優化產品營收占比40%左右，合計營收占比85%左右，是公司主要的收入來源。2019年，公司動物營養氨基酸、食品味覺性狀優化產品占營收的比重分別為45.20%以及41.98%，合計營收占比87.18%。

研報菌簡評：公司“氨基酸+”產品種類豐富。該板塊產品產能小單種類豐富，未來成長空間較大。

看點三：寡頭格局

公司深耕“氨基酸+”戰略，以氨基酸為主，擁有氨基酸生產領域相對較多的產品譜系，主營業務穩定，兼顧多品類發展，阜豐、梅花、星湖寡頭競爭格局穩定，阜豐集團、梅花生物、伊品占我國味精總產能的比重分別為49%、30%、12%，前三名行業集中度達到91%。

研報菌簡評：自2016年以來，氨基酸產品和食品味覺性狀優化產品景氣持續提升，兩者合計貢獻超過80%的營業收入和歸母凈利潤，保證了公司整體收入增速和毛利率相對穩定。

看點四：合成生物

公司研發上大力搭建合成生物學研發平臺，深耕合成生物學和生物發酵技術，深入推進“氨基酸+”戰略。擁有廊坊研發中心、上海研發中心。廊坊研發技術中心內設菌株研發實驗室、發酵工藝實驗室和產品應用實驗室，擁有合成生物學工程師100余名，配備新一代基因組測序儀、高分辨液相質譜、平行生物反應器等先進科研儀器設備，掌握了大腸桿菌發酵平臺、谷棒發酵平臺及厭氧發酵技術。

研報菌簡評：公司針對發酵工業中高產量、高轉化率、高生產強度三大關鍵技術難題，創新開發出一系列工程技術，應用于公司發酵產品的大規模工業化生產。

看點五：研發投入

公司堅持持續的研發投入，優化工藝流程實現降本，技術領先形成競爭壁壘，在廊坊和上海設有研發中心，生產基地分別位于內蒙古通遼、新疆五家渠和吉林白城，各基地設有研發處。研發投入穩定增長，通過持續的研發投入在菌種技術、基礎研究、應用研發上處于領先水平，擁有自主知識產權，從而形成競爭壁壘，2023年研發投入8.34億元創歷史新高。