智能制造打造效率優勢，高端輪胎智造絕對領軍者！

森麒麟：公司致力于綠色、安全、高品質、高性能半鋼子午線輪胎及航空輪胎的研發與生產，秉承“創世界一流輪胎品牌”的戰略目標,“顧客至上,創新引領,匠心智造,追求卓越”的質量方針，產品主要面向乘用車、SUV、商用車、越野車、賽車領域,堅持“自主研發持續創新著眼未來”的硏發理念,鞏固并打造輪胎行業內領先的子午線輪胎及航空輪胎硏發團隊。

標簽：輪胎智能制造領軍者、833plus戰略、四大品牌、智能生產

看點：

看點一：輪胎智能制造領軍者

公司當前已經成為行業內領先的輪胎智能制造企業，自成立以來一直專注于綠色、安全、高品質、高性能的半鋼子午線輪胎和航空輪胎的研發、生產及銷售，經過十多年的發展，形成了獨特的產品布局和市場定位，通過向智能制造轉型實現了產業升級，當前已經進入轉型后的擴張期，未來業績有望隨產能釋放實現高速增長。

研報菌簡評：公司目前成為輪胎行業唯一一家入選國家工信部智能制造試點示范項目的企業。

看點二：833plus戰略

公司制定了“833plus”戰略規劃，計劃用10年左右時間在全球布局8座數字化智能制造基地，中國3座，泰國2座，歐洲、非洲、北美各1座，同時實現運行3座研發中心—中國、 歐洲、北美和3座用戶體驗中心，plus是指擇機并購一家國際知名輪胎企業，未來產能仍有放量空間。

研報菌簡評：目前公司已經公告規劃落地的制造基地包括中國1座，泰國2座，歐洲西班牙一座，西班牙工廠則是2024、2025年主要放量的工廠。

看點三：四大品牌

公司在半鋼胎領域擁有森麒麟、路航、德林特、吉祥速四大自主品牌，通過四大自主核心品牌打開市場，客戶覆蓋面不斷擴大。主要有以航空胎技術為核心面向中高端市場的森麒麟、以賽車輪胎技術為核心面向中端市場的路航、和面向年輕消費人群的德林特，顯示出較強的國際品牌競爭力與市場影響力。

研報菌簡評：公司2017-2019年自主品牌占比主營收比例分別為58.3%、53.7%、54.4%，在美國替換市場的占有率約4.5%、在歐洲替換市場的占有率超4%。

看點四：費用管控

公司依托高自動化、信息化產線的投產以及公司卓越的費用管控能力，期間費用率均處于下降通道，2021年公司財務費率為1.65%，銷售費用率為2.83%，管理費用率為2.57%，均為歷史最低值；與期間費用率下降形成鮮明對比，研發費用率呈現抬升的趨勢，2021年公司研發費用率達到2.1%的歷史新高。且2024年以來，公司泰國工廠銷美產品關稅降低，公司盈利能力有望進一步提升。

研報菌簡評：公司降本增效注重研發，逐年下降的期間費用以及逐年抬升的研發支出形成鮮明反差。

看點五：智能化生產

公司通過智能化改革，覆蓋了輪胎生產的各個環節，減少人工干預的同時有效地提升了生產效率。對比同業可看出公司的產品成本結構中制造及其他的占比偏高，人工費用占比則顯著低于同業，一直在4%左右浮動，同業其他公司大多在5-8%之間。未來也將繼續推動智能工廠的建設，在泰國和歐洲基地建設完成后，將構建形成以公司總部為核心、海外公司為節點的全球智能化產業鏈，當前的智能制造優勢還將進一步鞏固。

研報菌簡評：公司通過智能制造提高信息化和自動化程度，人工成本大幅降低。

參考資料：

20240628-德邦證券-森麒麟-002984-智能制造打造效率優勢，全球布局加速成長

【免責聲明】以上內容僅供您參考和學習使用，不作為買賣依據，據此操作風險自負！投資有風險，入市需謹慎。本文觀點由九方智投黃波編輯整理(登記編號：A0740620120007）